Главная страница --> Справочник

ОБЛИГАЦИИ БРОСОВЫЕ




ЯНКИ-БОНД
(JUNK BONDS). Этот термин первоначально применялся к непогашенным облигациям фирм, испытывающих фин. затруднения. Многие из этих фирм, часто фигурировавших под названием `падшие ангелы`, в период выпуска облигаций имели прочные фин. позиции, но затем столкнулись с трудностями, в результате к-рых невозможность выплат по облигациям становилась вполне реальной возможностью
В настоящее время `бросовыми` называют все долговые обязательства спекулятивного характера, независимо от положения выпустившей их компании. Спекулятивными облигациями считаются те, рейтинг к-рых ниже ВВВ (приемлемый уровень риска) по нормам Стэндард энд Пурз (Standard & Poor`s) или Ваа по нормам агентства Муди (Moody`s). В последние годы этот рейтинг часто присваивался облигациям, выпущенным новыми фирмами, еще не завоевавшими устойчивой репутации. В прошлом такие фирмы с низким рейтингом не допускались на рынок облигаций и должны были полагаться исключительно на акционерный капитал или банковские кредиты. Рынок `Б.`о. предоставил таким фирмам новую фин. альтернативу.
Считается, что инвестиционная банковская фирма Дрексел Бэрнхам Ламберт (Drexel Burnham Lambert) открыла перспективы для таких облигаций, создав для них активный вторичный рынок. Когда в начале 80-х гг. резко возросло стремление к поглощению др. компаний или приобретению их за счет заемных средств, спрос со стороны агрессивных компаний-инвесторов и менеджеров привел к общему росту спроса на ссудный капитал. Фирма Дрексел Бэрнхам Ламберт активно убеждала многие фин. учреждения, в том числе некоторые взаимные фонды и пр., инвестировать средства в высокодоходные долговые обязательства с невысоким рейтингом, иначе говоря, в `Б.`о. Эта фирма приобрела немалые навыки в организации сделок, к-рые были в равной степени привлекательными как для инвесторов, так и для эмитентов, и этот успех позволил ей подняться на вершину инвестиционного банковского бизнеса.
В конце 80-х гг. по многим `Б.`о. перестали выплачивать проценты, а в некоторых случаях выпустившие их компании реструктурировали свою задолженность. Немало компаний оказались неплатежеспособными, а др. находились под пристальным наблюдением инвесторов, подозревавших их скорое банкротство. По данным агентства Мудиз Инвесторз Сервис (Moody`s Investors Service), между 1970 и 1988 гг. ежегодно в среднем 3,3% эмитентов `Б.`о. нарушали условия платежей в сравнении со средней годовой цифрой 0,06% для эмитентов инвестиционных облигаций.
Владение `Б.`о. было связано с большим риском в смысле их ликвидности, особенно при необходимости быстро сбросить на рынок эти высокодоходные бумаги. Обращение в наличные средства `Б.`о. одного крупного фонда могло привести к потерям для инвесторов в размере 20 и более процентов от их первоначальных инвестиций. В 1989 г. насчитывалось более 90 открытыхлее 90 открытых фондов `бросовых` акций с активами, превышавшими 34 млрд дол. В приводимой таблице, составленной агентством Муди, отражена процентная вероятность нарушения условий платежей, выведенная для разных по продолжительности периодов по 3000 компаний - эмитентов облигаций.
БИБЛИОГРАФИЯ:
Bond Buyer.
Fitch Rating Register.
High Yield Bonds: Identifying Value and Assessing Risk of Speculative Grade Securities. Probus, Chicago, IL, 1989.
Moody`s Bond Survey.
Nuniweek.
Standard & Poor`s Credit Week: The Authority on Credit Quality.


[Высказать свое мнение]




Похожие по содержанию материалы:
ОБЛИГАЦИИ АВСТРАЛИЙСКИЕ ..
ОБЛИГАЦИИ, ОБЕСПЕЧЕННЫЕ СОВОКУПНОЙ ЗАКЛАДНОЙ ..
ОБЛИГАЦИИ, ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ, В ОСНОВЕ КОТОРЫХ ЛЕЖИТ ПЕРВАЯ ЗАКЛАДНАЯ И КОТОРЫЕ ХРАНЯТСЯ ..
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ..
ОБЛИГАЦИИ ОТКРЫТЫЕ ..
ОБОРОТ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ ..
ОБЛИГАЦИИ ПОД ВТОРУЮ ЗАКЛАДНУЮ ..
ОБЛИГАЦИИ ПОЛУМУНИЦИПАЛЬНЫЕ ..
ОБЛИГАЦИИ ПРЕМИАЛЬНЫЕ ..
ОБЛИГАЦИИ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ ..
ОБЛИГАЦИИ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОМПАНИЙ ..
ОБЛИГАЦИИ БЕЗ ОБЕСПЕЧЕНИЯ, БЕСПРОЦЕНТНЫЕ ..


Похожие документы из сходных разделов


ОБЛИГАЦИИ БУЛЬДОЖЬИ



BULLDOG BONDS
Ин. облигации в фунтах стерлингов. В настоящее время термин `международные облигации` применяется в отношении ин. облигаций и еврооблигаций


[ознакомиться полностью]

ОБЛИГАЦИИ ВАГОННОЙ ТРАСТОВОЙ КОМПАНИИ



CAR TRUST BONDS
См. ТРАСТОВАЯ КОМПАНИЯ ПО ОБОРУДОВАНИЮ


[ознакомиться полностью]

ОБЛИГАЦИИ ВЗАИМООБМЕНИВАЕМЫЕ



INTERCHANGEABLE BONDS
Сначала см. ОБЛИГАЦИИ КУПОННЫЕ; ОБЛИГАЦИЯ ИМЕННАЯ ЗАРЕГИСТРИРОВАННАЯ
Купонные облигации, к-рые могут конвертироваться в именные (или наоборот), а затем снова в купонные или именные. Большая часть купонных облигаций, к-рые уже однажды были конвертированы в именные, в дальнейшем не могут быть снова заменены на купонные. Именные облигации не обладают такими же высокими котировками на рынке, как купонные облигации; поэтому при их конвертировании полезно воспользоваться правом выбора.


[ознакомиться полностью]



При перепечатке материалов ссылка на RADAS.RU обязательна
Редакция:
^наверх
Rambler's Top100